Бюджетная политика и кредитование продолжают стимулировать внутренний спрос: ЕФСР представил «Региональный экономический обзор. Осень’24»
Евразийский фонд стабилизации и развития (ЕФСР) представил «Региональный экономический обзор. Осень’24» (РЭО). В документе ЕФСР анализируется текущая ситуация в экономиках государств-участников
Документы
16 октября 2024 года. Евразийский фонд стабилизации и развития (ЕФСР) представил «Региональный экономический обзор. Осень’24» (РЭО). В документе ЕФСР анализируется текущая ситуация в экономиках государств-участников.
В первой половине 2024 года рост экономической активности сохранился на достаточно высоком уровне во всех государствах — участниках ЕФСР. Рост российской экономики демонстрирует устойчиво высокие темпы, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, создавая благоприятные условия в регионе для увеличения внешней торговли, инвестиционной активности и денежных переводов.
В этих условиях, а также на фоне благоприятной внешней конъюнктуры в ряде государств-участников эксперты Фонда наблюдали ускорение экономической активности.
«При этом мы начинаем наблюдать постепенное сокращение положительного вклада в рост эффектов, связанных с конъюнктурными факторами на российском рынке. В частности, это уже привело к замедлению экономической активности в Армении до 6,5%», — отмечает заместитель исполнительного директора — главный экономист ЕФСР Сергей Улатов.
Бюджетная политика продолжает играть важную роль в большинстве государств — участников ЕФСР в стимулировании потребительской и инвестиционной активности, которые остаются ключевыми драйверами роста. Кроме того, при сохранении относительно жестких монетарных условий в странах-участницах внутренний спрос продолжает поддерживаться высокими темпами роста кредитования.
В России и Казахстане быстрый рост кредитования, наряду с существенным фискальным импульсом, приводит к сохранению повышенного инфляционного давления, что требует более длительного сохранения ключевых ставок на высоком уровне. В то же время в малых экономиках ЕФСР инфляция находится вблизи целевых уровней, в том числе благодаря мерам административного характера.
В большинстве стран показатели платежного баланса улучшились, что обусловило относительно стабильные обменные курсы национальных валют.
«Учитывая фактические данные по экономической активности в первом полугодии 2024 года и ожидаемые изменения в глобальной и региональной конъюнктуре, мы незначительно пересмотрели нашу оценку экономического роста в 2024 году: в ряде стран — в сторону повышения (Кыргызстан, Россия, Таджикистан), в ряде — в сторону уменьшения (Армения, Казахстан)», — сообщает Сергей Улатов.
При этом в 2025–2027 годах прогнозируемые темпы роста экономик практически не изменились — во всех странах они замедлятся до своих потенциальных значений. В целом вызовы для экономической политики, о которых упоминалось в летнем выпуске РЭО, сохраняются. В России и Казахстане — это обеспечение сбалансированности макроэкономического управления в условиях сложного выбора между высокими темпами экономического роста и риском формирования дисбалансов, связанных с перегревом экономики, включая сохранение инфляционного давления и структурных ограничений на рынке труда. Для малых экономик ЕФСР основной вызов — это негативные эффекты, обусловленные потенциальной переориентацией торговых и финансовых потоков.
Несмотря на некоторое снижение уровня неопределенности в отношении среднесрочных перспектив глобальной и региональной экономики в течение первого полугодия 2024 года, остаются существенные макроэкономические, финансовые и геополитические риски как в глобальной экономике, так и в регионе операций ЕФСР. Риск резкого ослабления внешнего спроса представляет ключевую угрозу для достижения темпов роста в экономиках государств — участников Фонда в рамках базового прогноза. Со стороны глобальной экономики основные опасения связаны с возможным резким замедлением или стагнацией экономической активности в ключевых экономиках мира (США, Китае и Европе).
Дополнительным риском для экономического роста всех экономик региона является более существенное замедление экономики России.
При этом риски замедления глобального спроса уже транслируются в высокую волатильность цен на основные ресурсные товары и создают риски более глубокого падения цен на товарных рынках и энергоресурсы в ближайшей перспективе, что, в свою очередь, создает вызовы для экономической политики ряда государств — участников ЕФСР с точки зрения поддержания внешнеэкономической, бюджетной и ценовой стабильности.
«В целом в рамках нашего базового прогноза, который мы характеризуем как умеренно оптимистичный, экономическая политика во всех странах будет направлена на поддержание макроэкономической сбалансированности и нормализацию денежно-кредитной политики. Тем не менее, несмотря на то что внешнеэкономические позиции стран — получателей ЕФСР остаются довольно стабильными в среднесрочной перспективе, по нашим оценкам, возникают риски формирования разрывов в финансировании бюджетов и платежных балансов. Это представляет дополнительный вызов для властей указанных стран по поддержанию макроэкономической и финансовой стабильности», — подчеркнул главный экономист ЕФСР Сергей Улатов.
С полной версией «Регионального экономического обзора. Осень’24» можно ознакомиться ниже
Евразийский фонд стабилизации и развития (ЕФСР) — региональный финансовый механизм объемом более 9 млрд долларов, который учрежден в 2009 году Республикой Армения, Республикой Беларусь, Республикой Казахстан, Кыргызской Республикой, Российской Федерацией и Республикой Таджикистан. Целями ЕФСР являются содействие экономической и финансовой стабильности в государствах — участниках Фонда, а также поддержка их устойчивого развития.
Контакты пресс-центра ЕФСР:
